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电子特气龙头半年报“悲喜不相通”：华特气体营收净利双升、金宏气体增收不增利_我的网站

一 | K图 688268_0 K图 688106_0 　　8月25日晚间，国内两大电子特气头部企业华特气体、金宏气体同步披露2026年半年报。 Gravity于8月18日正式推出MMORPG新作《仙境传说Zero：全球版》，覆盖东南亚、欧洲与大洋洲三大区域。玩家可通过官方网站下载PC客户端直接游玩。 image(168).png 全球统一服务与订阅制本作是《仙境传说》IP首款采用“全球单一构建”（Global Single Build）的PC游戏，即无论身处何地，玩家均可在同一服务器环境下体验内容。
　　由于业务布局、资产结构与盈利模型，两家企业业绩走势分化明显。GGU不仅负责东南亚与大洋洲的运营，更直接在欧洲提供服务，这在《仙境传说》系列PC作品中尚属首次。　　今年上半年，华特气体实现营收8.72亿元，同比增长28.95%；净利润9283.27万元，同比增长19.16%；扣非净利润8994.42万元，同比增长19.29%。　　金宏气体上半年营收14.7亿元，同比增长12.1%；净利润6789万元，同比下降17.4%；扣非净利润仅1782万元，同比大幅下滑73.5%；经营活动现金流净额2.15亿元，同比增长19.3%。　　同样身处半导体本土化替代浪潮之下，两家行业龙头为何业绩表现出现有升有降？　　记者梳理发现，华特气体与金宏气体均深度受益半导体本土替代，也都把握住上半年全球氦气供需格局扰动带来的业务红利，但两家企业的业务发展路径已然走向分化。

二 | 开服后用户涌入量超出预期，官方已紧急增开服务器。

三 | 　　华特气体将核心资源聚焦高端半导体电子特种气体赛道，主业围绕特种气体研发、生产及销售展开，同时配套普通工业气体、气体设备与工程业务，打造气体综合解决方案。游戏采用月费订阅制服务模式运营。　　特种气体是华特气体第一大收入来源。报告期内，公司特种气体业务营收5.86亿元，同比增长38.56%；普通工业气体、设备工程业务协同配套，分别实现营收1.71亿元、9333.04万元，同比分别增长15.06%、15.15%。据此前报道，该模式旨在减少Pay-to-Win元素，让玩家享受更公平的MMORPG体验。 image(169).png 核心特色：延续经典，新增玩法游戏在继承原版《仙境传说Online》2D像素美术与职业体系的基础上，加入了新篇章内容、自动狩猎功能及现代化的UI/UX设计。　　2026年上半年，受地缘政治因素扰动，全球氦气供需收紧、价格上行，成为两家企业共同的业绩催化剂。　　华特气体披露，报告期氦气及相关产品营收占总营收约20%，板块营收同比大增133%。不过公司也提示，氦气产品销售价格已较前期高点出现明显回落。正式版本包含多项亮点内容：Get Poring（获取波利）：一款与主游戏相连的联携小游戏，玩家可收集并培养独特的波利与怪物，将其作为宠物送往主游戏中使用。该游戏基于网页运行，无需下载客户端。RO Factory：《仙境传说》IP首款UGC（用户生成内容）平台，玩家可自行制作游戏内的装饰性足迹道具，并通过全球市场页面上传或下载分享。预开放时100个体验名额迅速被抢光，官方已着手扩增。

四 | 　　产品端，华特气体国产化矩阵持续扩容，公司上市之初实现进口替代的产品为22款，现已增加至57款。

五 | 重点攻坚光刻混合气、氟碳类等高附加值半导体特气，相关产品持续导入韩国、东南亚等地晶圆制造企业供应链。德国主题新地图、MVPRaid及全新女武神皮肤。游戏支持8种语言，包括英语、法语、德语、西班牙语、泰语、印尼语、土耳其语及简体中文。　　但规模扩张背后风险同样显现，华特气体应收账款持续走高。　　近三年一期，华特气体应收账款净额依次为3.2亿元、3.5亿元、3.7亿元、4.2亿元。公司称，为拓展市场对客户给予一定信用期，若下游半导体行业需求波动、中小客户现金流承压，公司或将面临应收账款坏账风险。 image(171).png 上线庆祝活动进行中为庆祝正式上线，官方同步推出多项活动：截至9月24日维护前，角色累计登录达到5天、10天或15天，可领取对应奖励。公会等级达到5级、10级或15级时，公会会长可获得奖励。　　《科创板日报》记者注意到，与华特气体不同，金宏气体定位高端气体全产业链综合服务商，走大宗气体与特种气体并行的平台化路线。击败波利王、达到满级等挑战活动同步开放。　　该公司产品线覆盖较广，既布局超纯氨、高纯氧化亚氮等特种气体，也供应半导体电子大宗载气以及其他工业领域大宗气体，整体业务体量更大。此外，游戏还与《仙境传说》IP休闲品牌“RO Lite”的首款作品《RO Lite – Arrow》展开联动，玩家通关该游戏第100关后，每月最多可领取两张《仙境传说Zero：全球版》一日通行券。　　收入结构上，大宗气体为金宏气体第一大收入来源，上半年实现营收6.17亿元，占总营收比重41.85%；此外，集成电路业务是重要增长引擎，上半年实现营收5.05亿元，同比增长29.56%，占总收入超三成。　　金宏气体同样吃到氦气涨价红利，报告期氦气业务营收同比增长140.53%，集成电路板块收入大幅抬升。但营收的高增，未能对冲电子大宗载气等业务带来的成本冲击，公司净利润依旧同比下滑17.4%。

六 | 　　对于利润承压，金宏气体解释，前期逆势布局的项目陆续完工转固，折旧费用显著增加，拖累整体综合毛利率；同时电子大宗载气项目采用融资租赁模式，资产处置损益增加，推高本期非经常性损益。 image(170).png GGU社长崔成旭表示：“《仙境传说Zero：全球版》在保留原作核心元素的同时，通过“Get Poring”和“RO Factory”等新内容吸引了广泛关注。　　财报显示，金宏气体持续推进“大宗零售压舱石、特种气体潜力股、现场制气稳定器”的抗周期业务布局，希望通过多板块协同、长短周期匹配的产业结构，对冲行业阶段性波动。　　记者注意到，金宏气体重资产属性突出，依靠大规模资本开支实现规模扩张，公司“纵横”战略持续落地，资产与营收体量同步抬升。近三年一期，公司资产总额分别为62.40亿元、67.67亿元、77.78亿元、82.56亿元；营业收入分别为24.27亿元、25.25亿元、27.77亿元、14.73亿元。开服后已有大量用户涌入，我们正持续增开服务器。　　此外，金宏气体还存在商誉减值风险。未来将继续通过多地区直接运营收集反馈，与玩家建立长期关系。截至2026年6月30日，公司商誉账面价值3.74亿元，来自收购长沙曼德、上海申南、上海振志等标的形成的并购溢价。”从经典2D像素到现代化UI，从月费订阅到UGC平台，《仙境传说Zero：全球版》试图在保留原汁原味的同时加入符合当下玩家习惯的新内容。你会去试试这款“全球统一服”的经典续作吗？欢迎在评论区聊聊你的看法。